Comment déterminer le meilleur investissement pour l'examen Série 7 - nuls

Au fur et à mesure que vous avancerez dans les questions d'examen de la série 7, vous devrez peut-être déterminer le meilleur placement pour un investisseur en particulier. Vous devez examiner attentivement la question pour trouver des indices qui vous aideront à choisir la bonne réponse. Tenez compte de plusieurs facteurs, notamment la cote de crédit, les options d'achat et de vente et les caractéristiques convertibles.

Cotes de crédit des obligations

Pour l'examen Série 7, vous pouvez supposer que plus la cote de crédit est élevée, plus l'obligation est sûre et, par conséquent, plus le rendement est faible.

Les deux principales sociétés de notation de crédit sont Moody's et Standard & Poor's (S & P). Les notes S & P de BB et de Ba et de Moody's sont considérées comme obligations à haut rendement ou obligations à haut rendement, ayant une forte probabilité de défaut.

Le signe plus représente l'extrémité supérieure de la catégorie, et le signe moins désigne l'extrémité inférieure de la catégorie.

Si vous ne voyez aucun signe plus ou moins, le lien est au milieu de la catégorie. Moody's peut décomposer une catégorie en ajoutant 1, 2 ou 3. Le numéro 1 est le plus élevé, 2 représente le milieu et 3 le plus bas. Les quatre premières notes sont considérées comme étant de investment grade, et les lettres ci-dessous considérées comme des obligations de pacotille ou sur des obligations à haut rendement.

Voici une question typique sur les notations d'obligations.

Placez les notations suivantes des obligations Standard & Poor's du plus élevé au plus bas.

Je. A +

II. AA

III. A-

IV. BBB +

(A) I, II, III, IV

(B) I, III, II, IV

(C) IV, I, II, III

(D) II, I, III, IV

La bonne réponse est Choix (D). Lorsque vous répondez à ce type de question, regardez toujours les lettres en premier. Les seuls points positifs ou négatifs entrent en jeu lorsque deux réponses ont les mêmes lettres, comme dans les déclarations I et III. Le choix le plus important est AA, suivi de A + parce qu'il est plus élevé que A-, ce qui est encore plus élevé que BBB +.

Obligations remboursables et put obligations

Votre mission pour l'examen de la série 7 est de savoir ce qui est le mieux pour les investisseurs et quand les obligations sont susceptibles d'être appelées ou mises.

• Obligations remboursables: Une obligation remboursable est une obligation que l'émetteur a le droit de racheter aux investisseurs au prix stipulé dans l'acte de fiducie. Les obligations remboursables par anticipation sont plus risquées pour les investisseurs parce que les investisseurs ne peuvent pas contrôler combien de temps ils peuvent détenir des obligations. Pour compenser ce risque, ils sont généralement émis avec un taux de coupon plus élevé. Un autre type de lien pouvant être appelé est une obligation à coupon échelonné

  . Également connues sous le nom d'obligations à coupon échelonné ou de coupon à coupon fixe, les obligations à coupon échelonné commencent généralement à un taux d'intérêt faible, mais le taux d'intérêt augmente à intervalles prédéterminés, comme tous les cinq ans.L'émetteur a généralement le droit d'appeler les obligations à leur valeur nominale au moment où le taux du coupon devrait augmenter. Obligations de prêt: Les obligations de vente

• sont préférables pour les investisseurs. Les obligations de vente permettent à l'investisseur de «remettre» les obligations à l'émetteur à tout moment au prix stipulé dans l'acte de fiducie. Parce que les investisseurs ont le contrôle, les obligations put sont rarement émises. Parce que ces obligations offrent plus de flexibilité aux investisseurs, les obligations de vente ont généralement un taux de coupon inférieur. Rappelez-vous qu'il existe une corrélation directe entre les taux d'intérêt et le moment où les obligations sont appelées ou mises en vente. Découvrez la question suivante pour voir comment cela fonctionne. Les émetteurs appellent leurs obligations lorsque les taux d'intérêt

(A) augmentent

(B) diminuent

(C) restent les mêmes

(D) fluctuent

La bonne réponse est Choix (B). Être adaptable lors de l'examen Série 7 peut certainement aider votre cause. Dans cette question, vous devez regarder du point de vue de l'émetteur, pas de l'investisseur. Un émetteur appelait des obligations lorsque les taux d'intérêt diminuaient parce qu'il pouvait ensuite racheter les obligations avec les paiements de coupon plus élevés et émettre des obligations avec des paiements de coupon inférieurs pour économiser de l'argent.

À l'inverse, les investisseurs remettraient leurs obligations à l'émetteur lorsque les taux d'intérêt augmenteraient, de sorte qu'ils pourraient investir leur argent à un taux d'intérêt plus élevé.

Obligations convertibles

Les obligations convertibles en actions ordinaires sont appelées

obligations convertibles.

Les obligations convertibles sont attrayantes pour les investisseurs parce que les investisseurs ont un intérêt dans le prix des obligations ainsi que dans le prix des actions sous-jacentes. L'examen Série 7 teste votre expertise sur la question de savoir si la conversion d'une obligation a un sens pour un investisseur. Cette détermination vous oblige à calculer le prix de parité de l'obligation ou du stock. La parité survient lorsqu'une obligation convertible et ses actions sous-jacentes se négocient à égalité (c'est-à-dire lorsqu'une obligation négociée pour 1 100 $ est convertible en 1 100 $ d'actions).

Lorsque vous répondez aux questions d'examen de série 7 relatives aux obligations convertibles, vous devez toujours obtenir le ratio

ratio . Voici la formule pour le ratio de conversion: Vous pouvez ensuite utiliser le taux de conversion pour calculer le prix de parité: prix de parité de l'obligation = prix de marché du stock × ratio de conversion Utilisez la formule pour répondre exemple suivant question.

Jane Q. Investor a acheté une obligation convertible DIM de 6%. Son obligation DIM se négocie actuellement à 106 et l'action sous-jacente se négocie à 26. Si le prix de conversion est de 25, lequel des énoncés suivants est VRAI?

Je. Le titre se négocie au-dessus de la parité.

II. L'action s'échange en dessous de la parité.

III. Convertir le lien serait rentable.

IV. La conversion de l'obligation ne serait pas rentable.

(A) I et III

(B) I et IV

(C) II et III

(D) II et IV

La bonne réponse est Choix (D). Vous pouvez rayer deux réponses tout de suite. Si le titre se négocie au-dessus de la parité, la conversion est toujours rentable. Et si l'action s'échange en dessous de la parité, la conversion n'est pas rentable.Par conséquent, vous pouvez éliminer les choix (B) et (C) tout de suite. Suivez ces équations:

Actuellement, l'obligation se négocie à 1 060 $ (106% du pair de 1 000 $) et est convertible en actions évaluées à 1 040 $. Parce que la valeur de l'obligation est supérieure à la valeur le stock, le stock se négocie en dessous de la parité et la conversion ne serait pas rentable.