Règlement de sécurité et le règlement Test de l'examen CPA - les nuls

Le test REG (règlement) de l'examen CPA couvre la réglementation des valeurs mobilières, en particulier les exigences de la Securities and Exchange Commission (SEC). Généralement, la SEC réglemente les sociétés qui vendent des titres (actions et obligations) au public. C'est un domaine important pour les CPA, car de nombreuses entreprises vendent des actions et des obligations aux investisseurs. Les lois sur les valeurs mobilières de 1933 et 1934 couvrent la plupart des règlements sur les valeurs mobilières visés par le test REG.

Une sécurité est définie comme un investissement passif. Passif signifie que l'investisseur n'est pas activement impliqué dans l'exploitation de l'entreprise. Au lieu de cela, l'investisseur dépend de la direction de l'entreprise pour prendre des décisions commerciales. Les deux types d'investissements les plus courants sont les actions et les obligations. La définition d'un titre comprend également les options d'achat d'actions, les titres convertibles et certaines participations dans des sociétés de personnes.

Pour réussir la section sur la réglementation des valeurs mobilières du test REG, vous devez connaître les différences entre les lois sur les valeurs mobilières de 1933 et 1934. La Loi de '33 couvre la réglementation des titres lorsqu'ils sont vendu au public pour la première fois. D'autre part, la Loi de '34 réglemente les valeurs mobilières lorsqu'elles sont négociées entre investisseurs. L'accent sur le test REG est les exigences de divulgation pour chacun des actes.

Un appel public à l'épargne (IPO) fait référence à l'émission publique de titres d'une société (généralement des actions ordinaires) pour la première fois. Une société peut avoir émis des titres auprès d'investisseurs dans le cadre d'une offre privée avant l'introduction en bourse.

La Securities Act of '33

La SEC a été créée en réaction au krach boursier de 1929. Après le crash, les législateurs et les responsables des valeurs mobilières ont déterminé que de nombreux investisseurs avaient acheté des titres sur la base d'informations financières inexactes.. En conséquence, de nombreux investisseurs n'étaient pas conscients du risque financier qu'ils prenaient.

Pour répondre à cette préoccupation, le Congrès a adopté la Securities Act of 1933, qui exige que les sociétés vendant des titres au public enregistrent leurs titres auprès de la SEC.

Le terme enregistrement signifie que l'émetteur (la société émettrice de titres) divulgue des informations spécifiques et que ces informations sont mises à la disposition du public. Cependant, la SEC ne s'assure pas que l'information est exacte. Voici quelques détails sur le processus d'enregistrement:

• Groupes impliqués dans l'enregistrement des titres: L'émetteur est l'entreprise qui vend les titres au public.Le souscripteur rassemble les documents juridiques relatifs aux titres. Un concessionnaire vend les titres au public pour l'émetteur. Chacune de ces parties doit s'inscrire auprès de la SEC. L'enregistrement exige que ces parties divulguent des informations sur leurs activités.

• Documents:

  • Prospectus: Un prospectus est un document volumineux qui explique pourquoi la société recueille des fonds, indique comment elle utilisera les fonds et inclut une divulgation des états financiers audités de l'entreprise.

  • Déclaration d'enregistrement: L'autre document requis est une déclaration d'enregistrement. Habituellement, une déclaration d'inscription est fournie aux investisseurs avant la fin du prospectus. La déclaration d'inscription permet aux investisseurs de s'éduquer et d'envisager de passer un ordre d'achat de titres avant la finalisation du prospectus.

Certains types de titres sont exemptés de la Loi sur les valeurs mobilières de '33, de sorte que ces titres ne doivent pas être enregistrés auprès de la SEC. Ces titres ne sont pas vendus à l'aide d'un prospectus ou d'une déclaration d'enregistrement requis par la SEC. Bien que les investisseurs puissent recevoir des informations sur ces investissements, les documents ne doivent pas être soumis à la SEC. Voici certains types de titres exemptés que vous pouvez voir sur le test REG:

• Ventes intraétatiques

• Papier commercial

• Police d'assurance

• Titres émis par des organismes sans but lucratif et religieux

Les titres Loi de '34

Comme la Loi de '33, la Loi de 1934 a été adoptée par le Congrès pour protéger les investisseurs et s'assurer que les sociétés fournissent une divulgation suffisante sur les valeurs mobilières. La Securities Act de 1934 réglemente les titres négociés entre investisseurs.

Après qu'une société a émis un titre à un investisseur, cet investisseur peut le vendre à quelqu'un d'autre. Si Harold vend une garantie à Maude, c'est simplement un échange entre deux investisseurs. La société émettrice des titres ne reçoit aucun produit après l'émission des titres pour la première fois.

La loi de '34 surveille les échanges, , qui sont des entités créées pour permettre aux acheteurs et aux vendeurs de titres de commercer les uns avec les autres. La bourse de New York est un exemple. La loi '34 contient également des exigences d'enregistrement et des exigences de déclaration supplémentaires.

La loi de 34 exige que ces types d'entités s'enregistrent auprès de la SEC:

• Sociétés cotées en bourse

• Sociétés privées ayant un actif minimum et actionnaires

• Sociétés affiliées : Le terme sociétés affiliées > inclure les échanges ainsi que les courtiers et les concessionnaires. Les courtiers et les courtiers vendent des titres au public. Gardez à l'esprit que le test REG se réfère aux courtiers et aux revendeurs séparément. Cependant, l'industrie des valeurs mobilières utilise le terme «courtier-négociant» en une seule phrase. Si vous travaillez dans le secteur des valeurs mobilières, sachez que le test REG traite ces termes différemment de ce que fait votre industrie.

L'un des objectifs de la loi '34 était de développer la divulgation qui avait déjà été fournie en utilisant les dépôts de la loi33. Les investisseurs s'appuient sur cette information mise à jour pour prendre des décisions sur l'achat ou la vente de l'action.C'est l'objectif de la loi '34.

La loi de 34 exige que des rapports financiers spécifiques soient soumis. La loi exige également la déclaration de certains événements et transactions clés. Voici certaines de ces exigences:

Rapports de dépôt:

• Les entreprises déposent un rapport annuel de 10 K auprès de la SEC. Chaque trimestre, les entreprises déposent un 10-Q. Offres publiques d'achat:

• Le site Web de la SEC définit une offre publique d'achat comme une sollicitation générale d'achat d'un pourcentage substantiel des capitaux propres d'une entreprise. Tout actionnaire qui détiendra 5% ou plus des actions en circulation après une offre publique d'achat doit déposer un rapport auprès de la SEC. Sollicitation de sollicitation de procurations:

• Une sollicitation de sollicitation de procurations se produit lorsque quelqu'un tente d'obtenir une entente entre actionnaires pour une proposition (ou un ensemble de propositions). L'entreprise ou toute personne peut créer une sollicitation de procurations. Une transaction par un initié: Un initié

• est une personne qui possède 10% ou plus des actions avec droit de vote d'une société. Les membres du conseil d'administration et les hauts dirigeants (comme le chef de la direction ou le chef des finances) sont également considérés comme des initiés. Les initiés doivent signaler leurs activités de négociation à la SEC. Gardez à l'esprit que les entreprises peuvent émettre des actions ordinaires qui ne permettent pas à l'actionnaire de voter sur les questions d'entreprise (ou qui limite le vote). C'est l'un des rares endroits de l'examen de l'ACP où le vote par opposition aux actions sans droit de vote est un problème. À moins d'avis contraire, supposons que toutes les actions ordinaires permettent à l'actionnaire de voter sur les questions importantes de l'entreprise.