Calculs du compte spécial Memorandum (SMA) sur l'examen Série 7 - mannequins

La série 7 s'attend à ce que vous connaissiez le skinny sur SMA. Un compte spécial (SMA) est une ligne de crédit qu'un client peut emprunter sur son compte sur marge ou utiliser pour acheter plus de titres sur marge.

Si tout va bien dans l'univers et que le marché va dans la bonne direction, le client dispose en réalité de plus d'équité dans le compte sur marge qu'il n'en a besoin, ce qui génère une SMA. Si un client supprime la SMA, il emprunte de l'argent sur le compte sur marge; par conséquent,

Les capitaux propres sont réduits pour les comptes à marge longue et courte.
Le solde débiteur (le montant dû à l'entreprise de courtage) est augmenté pour les comptes à marge longue.
Le solde créditeur est réduit pour les comptes à marge courte.

Une fois SMA généré dans un compte long ou court, il ne disparaît pas tant qu'un client ne l'utilise pas, même si le compte est restreint. Vous pouvez envisager de développer une SMA en établissant un crédit; après avoir établi votre crédit (sur une carte de crédit, par exemple), il reste là jusqu'à ce que vous l'utilisiez.

SMA pour les comptes à long marge

Lorsqu'un investisseur achète sur marge, ce client a une position de levier, donc il a un intérêt dans un plus grand nombre de titres qu'il aurait eu s'il avait payé en totalité. Lorsqu'un client a un compte à long terme, les capitaux propres excédentaires sont créés lorsque la valeur des titres du compte augmente et que la valeur nette du compte augmente au-delà de l'exigence de marge.

La question suivante évalue votre capacité à répondre à une question sur l'équité excessive.

Mme. Glorious a acheté 1 000 actions de DUD Corp. sur une marge de 50 $ par action. Si le DUD se négocie actuellement à 70 $ par action, quel est l'excédent de fonds propres de Mme Glorious?

(A) 5 000 $

(B) 7 500 $

(C) 10 000 $

(D) 20 000 $

La réponse que vous recherchez est Choix (C). Cette question vous jette un peu de boule de commande parce que vous devez mettre en place une nouvelle équation lorsque le prix du marché change. Vous devez d'abord trouver le solde débiteur. Mme Glorious a acheté pour 50 000 $ de titres (1 000 actions × 50 $ par action), alors inscrivez 50 000 $ en vertu de la LMV (valeur marchande longue).

Ensuite, Mme Glorious a dû déposer le montant de règlement T (50%) de l'achat, alors inscrivez 25 000 $ (50% × 50 000 $) en vertu du QE (la partie du compte de l'investisseur). Cela signifie qu'elle a emprunté 25 000 $ (le DR) auprès du courtier:

LMV - DR = EQ

50 000 $ - DR = 25 000 $

DR = 25 000 $

Maintenant le curveball: Le LMV passe à 70 000 $ (70 $ × 1 000 actions).Parce que le RD (le montant emprunté auprès du courtier) ne change pas, vous apportez les 25 000 $ à votre nouvelle équation. Vous trouvez que le QE a augmenté à 45 000 $:

LMV - DR = QE

70 000 $ - 25 000 $ = QE

45 000 $ = QE

Multipliez maintenant le LMV par le règlement T pour obtenir l'exigence de marge, le montant que Mme Glorious devrait avoir dans EQ est de 50%. Prenez le 35 000 $ (70 000 $ × 50%) et comparez-le au QE. Parce que Mme Glorious a 45 000 $ en équité, elle a 10 000 $ de capitaux propres excédentaires (10 000 $ de plus que ce dont elle a besoin):

Marge requise = Reg T × LMV

Marge requise = 50% × 000

SMA = EQ - remplacement de la marge

SMA = 45 000 $ - 35 000 $ = 10 000 $

Les R dans DR devraient vous aider à vous rappeler le solde débiteur reste le même que les changements de prix du marché.

SMA pour les comptes à marge courte

Contrairement à un compte long, un investisseur avec un compte à marge courte gagne des fonds propres excédentaires lorsque le prix des titres dans le compte sur marge diminue. Une SMA est une ligne de crédit que les investisseurs peuvent retirer en espèces ou utiliser pour aider à acheter ou vendre des titres à découvert.

L'excédent de capital correspond au montant de la participation que possède un client dans un compte sur marge supérieur à l'exigence du règlement T.

La question suivante teste vos connaissances sur la détermination des fonds propres excédentaires pour un compte court.

Mme. Rice a vendu à découvert 1 000 actions de HIJ Corp. sur une marge de 60 $ par action. Si HIJ se négocie actuellement à 50 $ par action, quel est le capital excédentaire de Mme Rice?

(A) 5 000 $

(B) 7 500 $

(C) 10 000 $

(D) 15 000 $

La bonne réponse est Choix (D). Cette question a une tournure parce que vous devez utiliser une nouvelle équation lorsque le prix du marché change.

Commencez par configurer l'équation pour trouver le solde créditeur. Mme Rice a vendu à court terme 60 000 $ de titres (1 000 actions × 60 $ par action), alors entrez 60 000 $ en vertu de la SMV (valeur marchande à court terme). Ensuite, Mme Rice a dû déposer le montant de règlement T (50 pour cent) de l'achat, alors entrez 30 000 $ (50% × 60 000 $) sous le QE (la partie de l'investisseur du compte). Le solde créditeur (CR) est de 90 000 $:

SMV + EQ = CR

60 000 $ + 30 000 $ = CR

90 000 $ = CR

Ensuite, le SMV passe à 50 $, 000 (50 $ × 1 000 actions), vous devez donc calculer les capitaux propres actuels de l'investisseur. Mettez cette valeur sous le SMV. Dans un compte court, le CR reste le même que les changements de prix du marché, de sorte que vous devez ramener les 90 000 $ de l'équation précédente. Cela signifie que le QE a augmenté à 40 000 $ (la différence entre 50 000 $ et 90 000 $):

SMV + EQ = CR

50 000 $ + QE = 90 000 $

QE = 40 $, 000

Maintenant, multipliez le SMV par le règlement T pour obtenir le montant que Mme Rice devrait avoir dans l'équité pour être à 50%. Comparez l'exigence de marge de 25 000 $ (50 000 $ × 50%) à la valeur nette actuelle. Parce que Mme Rice a 40 000 $ en équité, elle a 15 000 $ de capitaux propres excédentaires (15 000 $ de plus que ce dont elle a besoin):