Vidéo: Méthode des DCF : Modéliser une valorisation avec Excel 2025
Il est bon de savoir comment fonctionne la valorisation des flux de trésorerie actualisés (DCF) dans la modélisation financière. Le concept de base de la DCF est celui du concept de finance de base de la valeur temporelle de l'argent,, qui stipule que l'argent vaut plus dans le présent que le même montant dans le futur. En d'autres termes, un dollar aujourd'hui vaut plus qu'un dollar demain.
L'idée qui sous-tend la valeur temporelle de l'argent est que si vous devez attendre pour recevoir vos fonds, vous manquez d'autres possibilités d'investissement, sans parler du risque de ne pas recevoir d'argent du tout. Si vous devez attendre pour obtenir votre argent, vous attendez une compensation - d'où le concept d'intérêt.
Par exemple, si vous investissez 100 $ à un taux d'intérêt annuel de 10% aujourd'hui, cela vaudra 110 $ en un an. Inversement, 110 $ en un an ne valent plus que 100 $ aujourd'hui. Dans cet exemple, le taux de 10% est le taux d'actualisation. Comme son nom l'indique, le taux d'actualisation est une entrée clé dont vous avez besoin pour calculer le DCF.
Une valorisation DCF utilise les projections de flux de trésorerie futures d'un modélisateur pour une entreprise, un projet ou un actif et actualise ce flux de trésorerie en fonction du taux d'actualisation pour déterminer la valeur actuelle. Ce montant est appelé valeur actuelle (PV). Excel a une fonction intégrée qui calcule automatiquement PV.
Si vous voulez connaître les maths derrière la fonction, voici comment calculer PV, où CF est le flux de trésorerie pour l'année projetée, r est le taux d'actualisation, et n est le nombre d'années dans le futur:
Dans le cas d'un projet ou d'un actif avec des flux de trésorerie finis, le modélisateur prévoit tous les flux de trésorerie et les actualise pour trouver la valeur actuelle. Par exemple, si vous achetiez un bien tel qu'une grosse pièce de machinerie dont la durée de vie prévue est de dix ans, vous modéliseriez l'ensemble des dix années. Toutefois, lors de l'achat d'une entreprise qui devrait être en activité et dont les flux de trésorerie devraient continuer à être perpétuels, une analyse DCF doit trouver une valeur terminale à la fin d'une certaine période de prévision au lieu de prévoir les flux de trésorerie dans l'éternité.
La valeur du terminal représente la valeur projetée de la société ou de l'actif à la fin de la période de prévision. Les périodes de prévision sont généralement projetées au point où les flux de trésorerie devraient croître à un rythme stable et prévisible. Lorsque les flux de trésorerie deviennent stables, vous pouvez alors raisonnablement estimer une juste valeur pour les flux de trésorerie stables qui sont gagnés après ce moment.
Il existe des variations de l'analyse DCF dans lesquelles les flux de trésorerie, les taux d'actualisation et les valeurs finales peuvent différer, mais la méthode la plus courante consiste à projeter les flux de trésorerie disponibles, à trouver une valeur terminale. actualisez ces valeurs en fonction du coût moyen pondéré du capital de l'entreprise.
Téléchargez le fichier File 1101. xlsx, ouvrez-le et passez quelques minutes à consulter et à vous familiariser avec les états financiers.
Pour effectuer une analyse DCF, vous devez disposer de plusieurs années d'états financiers, fournis dans ce nouveau modèle.
